ECB

入正题前先贴张图。上次这么高的时候是2011年7月。随后股市跌了超过20%。上次止跌是因为美联储被迫搞了Operation Twist，也就是变种的QE。这次美联储在货币政策上是否还有继续宽松的空间，大家拭目以待。

这就要说回正题了，ECB明天会不会有实质性的宽松动作。

前几天BoE出人意料的没有降息，只是打了打嘴炮。其实也不是什么意外，还是因为继续宽松也没什么作用了。这次ECB估计也一样。就算出台新的宽松措施，欧洲各国央行也无法执行。因为ECB对各国央行购买国债的价格设了上限。因为负利率的关系，各国国债价格都超过了上限。除非ECB做政策上的调整。但是任何政策上的调整势必都会遭到德国激烈的反对。所以ECB其实也是有心无力。

美联储其实也面对同样的问题，继续宽松的货币政策，效果越来越小，而且有陷入滞胀，也就是低经济增长，高通货膨胀的风险。

前几次美联储推迟加息，一方面原因也为了和ECB保持平衡。还记得上次ECB搞负利率，美联储也马上出来说我们也可以考虑搞负利率。如果不和ECB保持平衡，汇率就会倾斜，欧洲的经济问题就会转嫁到美国。当然美国最后并没有搞负利率。因为美国经济好于欧洲，不需要搞负利率。

这次BoE没动作，如果ECB也没有动作，那么外部环境的因素就会变成有利于美联储加息。同样因为美国经济好于欧洲，美联储就需要更严肃的考虑加息。

耶伦老奶奶已经很久没有发言了。她的下一次发言会不会震惊全世界？当然也只有她自己知道。